Analize Nasıl Başlanır?
Sitemizdeki DCF (İndirgenmiş Nakit Akışı) modülü ile bir şirketin gerçek değerini 4 adımda hesaplayabilirsiniz.
1. Şirketi Seçin
Üst menüde yer alan "Hisseler" sayfasına gidin. Listeden incelemek istediğiniz şirketi bulun ve yanındaki "Detaylar" butonuna tıklayın.
2. Modülü Başlatın
Açılan hisse detay sayfasının en üst kısmında yer alan "DCF (Gelecek Değerleme)" butonuna tıklayarak hesaplama aracını açın.
Adım 1: Bilanço Dönemi ve Piyasa Verileri (WACC)
Analize başlamadan önce hangi dönemin verilerini kullanacağımızı ve piyasa risklerini belirlememiz gerekir.
1 Bilanço Dönemi Seçimi
Resimde sağ üstte gördüğünüz "Dönem Seçimi" kutusu çok önemlidir. Analizin hangi finansal raporlara dayanarak yapılacağını buradan seçersiniz.
2 WACC Parametreleri
Paranın zaman değerini hesaplamak için aşağıdaki verilere ihtiyacınız vardır. Bu veriler kullanıcı tercihine göre değişebilir:
- Risksiz Getiri Oranı: Yatırım ufkunuza göre devlet tahvili faizlerini (2 yıllık, 5 yıllık veya 10 yıllık) baz alabilirsiniz. Google'da "Türkiye 10 Yıllık Tahvil Faizi" gibi aramalar yaparak güncel oranı bulabilirsiniz.
- Beta Katsayısı: Hisse senedinin piyasaya göre oynaklığını ifade eder. Google'da "ŞirketAdı TradingView Beta" (Örn: THYAO TradingView Beta) araması yaparak çıkan sayfadan ilgili veriye ulaşabilirsiniz.
- Piyasa Risk Primi: Yatırımcının risk almak için talep ettiği ek getiridir. Ülke CDS primleri, Damodaran verileri veya global kabul görmüş oranlar üzerinden kendi analizinize uygun bir değer belirleyebilirsiniz.
Adım 2: Net İşletme Sermayesi
Şirketin nakit döngüsünü ve kısa vadeli operasyonel ihtiyaçlarını hesapladığımız bölümdür.
1 Otomatik Hesaplamalar
Sistem; Alacak Tahsil Süresi, Stok Tutma Süresi ve Borç Ödeme Süresi gibi kalemleri seçtiğiniz bilançodan otomatik çeker. Genellikle buradaki verilere müdahale etmenize gerek yoktur.
2 KDV Oranı Ayarı
Hesaplamanın daha hassas olması için KDV Oranı kutucuğunu kontrol etmelisiniz.
- Perakende / Teknoloji / Sanayi: Genellikle %20
- Gıda / Temel Tüketim: Genellikle %1 veya %10
Adım 3: Gelecek Projeksiyonu (DCF)
Analizin kalbi burasıdır. Geçmiş verilere bakarak şirketin gelecek 5 yılını tahmin etmeniz gerekir.
Tablonun SOL tarafı şirketin gerçekleşmiş geçmiş verileridir. Referans almanız içindir.
Tablonun SAĞ tarafı (Açık Mavi kutucuklar) sizin tahmin değerlerinizi gireceğiniz alandır.
Şirket cirosunu her yıl % kaç artırır? Enflasyonist ortamda en az enflasyon oranı kadar büyüme girmek mantıklıdır. Geçmiş yıllardaki büyüme trendine bakarak karar verin.
Satışların Maliyeti / Satışlar: Üretim maliyetinin ciroya oranı. Geçmiş ortalamayı korumak güvenli bir yoldur.
Faaliyet Giderleri / Satışlar: Pazarlama, personel, kira vb. giderlerin oranı.
5 yıl bittikten sonra şirket sonsuza kadar yıllık % kaç büyümeye devam eder?
Burası için güvenli aralık %3 ile %5 arasıdır. Ülke büyüme oranından fazla girilmemelidir.
Değerleme Sonucu ve Kayıt
Tüm verileri girdikten sonra "Hesapla" butonuna bastığınızda, ekranın Değerleme Sonucu alanında hesaplamanızın sonucunu görebilirsiniz.
Hisse Başına Adil Değer
XX.XX ₺
DCF Sonucu
Önemli Bilgilendirme
Bu değer, girdiğiniz parametrelere göre hissenin olması gereken teorik fiyatıdır. Borsadaki anlık piyasa fiyatı ile kıyaslamayı sizin yapmanız gerekmektedir. Böylece potansiyel getiri/götürü durumunu değerlendirebilirsiniz.
Analizi Kaydetme
Yaptığınız çalışmayı kaybetmemek için sonuç alanının altındaki "Analizi Kaydet" butonunu kullanın. Kaydettiğiniz analizlere profilinizden dilediğiniz zaman ulaşabilir ve güncelleyebilirsiniz.